地方债遇冷远非票面利率低那么简单

发布时间：2021-01-08 03:48:47 阅读：次来源：铣床厂家

5月7日,40亿元总额的2009年河北省政府债券在上交所上市交易,截至当日收盘,该债券全天没有成交。同期上市的内蒙古自治区政府债券和陕西省政府债券,也未能逃脱“零交易”的怪圈。地方债面临着一级市场热情衰退、二级市场交易清淡的尴尬。

此次地方债券发行,是为了弥补基层财政收入对4万亿投资计划所需配套资金的不足,以尽快启动经济刺激计划。当前地方债成交量的“冷”,除了专家分析的它与目前市场上可替代金融产品相比“没有特色”,其票面利率比目前固定存款利率还低,故而难以吸引投资者等原因之外,恐怕还与现行的财税利益分配制度、地方政府的公信度等因素有关。

安邦分析师认为,自实施分税制以来,地方政府财政收入“块头”是越来越小,而其事权却是越来越大,形成了地方财力与其事权越来越不相匹配的格局,尤其是在中西部一些经济不发达的地区。只要地方财政没有摆脱窘境,公众对地方政府的偿还能力的疑虑也就难以消除。从某种意义上讲,地方政府的公信度与地方债券的成交量是成正比的。只要某些地方政府还没有从根本上扭转行政运行成本过高、“三公消费”浪费较大、公共服务项目和民生改善投入不足的局面,公众购买地方债券的心理障碍也就难以消除。【据公开媒体资料综合整理分析】

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