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【资讯】皮海洲根治人情报价关键在于询价机构

发布时间:2020-10-17 01:40:21 阅读: 来源:铣床厂家

皮海洲:根治人情报价关键在于询价机构

独立财经撰稿人、财经名博皮海洲5月10日在其微博客中表示,根治人情报价关键在于询价机构。  在5月7日召开的券商创新大会上,郭树清表示,要坚决杜绝人情报价,证监会将以最严厉的手段打击这一行为,甚至可以修法。  皮海洲表示,人情报价是IPO询价环节的一大顽疾。新股发行之所以沦为“三高”发行,人情报价是罪魁祸首之一,所以郭树清对其深恶痛绝自在情理之中。“实际上,就在证监会不久前发布的《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》里就明确规定,加强对路演和人情报价的监管和处罚。加强对发行人、承销商、询价对象的路演、询价、报价和定价过程的监管,对夸大宣传、虚假宣传、人情报价等行为采取必要的监管措施。因此,郭树清再次强调‘以最严厉的手段’打击人情报价,这是对IPO新政的一种延续与落实。”  皮海洲认为,用最严厉的手段来打击人情报价固然必要。但用怎样最严厉的手段来打击人情报价,却让投资者充满疑惑。皮海洲说:“照直说,目前中国股市的监管实在是太缺少‘最严厉的手段’了,哪怕就是《证券法》也只是一部‘豆腐法’。所以,即便是‘修法’,这对于打击人情报价来说,不仅是远水,而且即便‘修’出来了,是否真的能够打击人情报价仍然是未知数。”  “郭树清主席此次对严厉打击人情报价的表态,在很大程度上暴露了最新推出的IPO新政所面临的一种尴尬境地。”皮海洲说:“虽然《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》还只是刚刚推出不久,但这份‘指导意见’仍然是漏洞百出。它仍然无法杜绝人情报价的滋生,人情报价仍然将严重影响着新股的定价。所以这才有了郭树清主席再次表态要坚决杜绝人情报价。”皮海洲认为,如果“指导意见”将人情报价扼杀于摇篮之中,还需要用最严厉的手段来打击人情报价吗?就人情报价而论,这次的IPO制度改革明显是不成功的。  皮海洲认为,人情报价虽然是IPO询价环节的一大顽症,但却并不是IPO制度的癌症,要根治是一件很容易的事情。“根本就无需证监会动用最严厉的手段来打击,甚至修法来根治。这其实是拿大炮来打蚊子。”皮海洲说:“要解决人情报价问题,关键是要弄清人情报价产生的原因。作为新股发行来说,由于切身利益关系,发行人与保荐机构都希望IPO价格越高越好,因此对询价机构进行公关,这是不可避免的。但询价机构为什么要人情报价?原因在于询价机构报高价却不承担责任。询价机构报高价后却可以按低价申购,甚至不参与申购。因此,人情报价对于询价机构来说无须承担任何风险。在这种情况下,询价机构进行人情报价就没什么不可以了,更何况在人情报价的背后,不排除询价机构还可以得到一定的利益呢?”  “根治人情报价,只需要对症下药就可以了。作为询价机构,你报高价可以,但你必须为你的报高价行为买单。即询价机构必须按自己的高报价来申购新股份额。你报价高,最后配售股份的价格就高。这就是要在询价环节引入‘美国式招标’。”皮海洲说:“如此一来,人情报价也就不复存在了。”  “当然,这里涉及到《公司法》第127条关于‘同次发行的同种类股票,每股的发行条件和价格应当相同’的规定问题。”皮海洲说。

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