五金网--电子元器件行业：预期与库存周期 谁影响了谁

纵观历史上每一轮大的电子行业景气变动，无不与经济预期有关。在包括中国在内全球货币政策趋于宽松背景下，经济底部隐约可见。电子行业在经历了11年的景气持续回落之后，继续大幅恶化的概率降低离婚律师，从而改变产业链需求趋势免费咨询离婚律师。11年4季全球半导体库存已处于相对底位，预计12年1季，库存有可能进一步下降。

我们之所以对12年产业恢复速度不甚乐观，是基于如下考虑离婚析产。首先，目前行业库存虽处于低位，但消耗速度没有快到刺激新生产的局面。其次，贸易产能利用率整体状况反映行业景气度尚未现急度恶化局面。以历史数据为例，在08年末09年初，全球半导体产能利用率跌至55%。而在11年3季，产能利用率仍位居90%以上，4季有可能较快下降，但仍可能在70%以上。落后产能的“挤出效应”不甚明显，将导致供需关系在相对平衡中难以出现大的“落”和“起”。第三，从企业资料来看，11年的平缓回落也将导致12年的平缓回升。08年4季，国内整个电子板块收入环比出现24%的下降，并呈现出板块性的亏损。而11年4季，依照我们的预计，板块收入有可能环比下降，但行业性的亏损将不会再现。第四，全球产业链的资料也大体与国内相若。