专家12月CPI可能低至1降准降息可交替使用

专家：12月CPI可能低至1% 降准降息可交替使用

王军称，12月份的CPI或将继续走低，可能会到1%附近，而PPI将会维持目前负增长的态势。降准或降息在近段时期可以交替使用，进而扭转目前比较悲观的通缩预期。

降准或降息在近段时期可以交替使用，进而扭转目前比较悲观的通缩预期　　昨日，国家统计局公布的2014年11月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示，11月份，CPI环比下降0.2%，同比上涨1.4%；PPI环比下降0.5%，同比下降2.7%。对此，国家统计局城市司高级统计师余秋梅表示，居民消费价格环比有所下降，同比涨幅略有回落，随着气温逐渐走低，预计12月份CPI环比继续下降的可能性不大，PPI的继续下降主要受国际油价连续下跌的影响。

中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军在接受《证券日报》记者采访时表示，11月份CPI同比进一步收窄，环比出现负增长，这两个数据都显现出目前我国面临通货紧缩的情况愈发明显。CPI主要受食品价格和内需整体疲弱的影响，而油价的下跌也从PPI的指标上传导到了CPI，整个的物价指数反映了目前需求不足与国际通缩的影响较大，未来这种偏弱的趋势还会进一步延续，这就要求我国在政策上应该及时作出响应，反通缩也就意味着货币政策应继续沿着放松的方向采取稳健偏松的基调。　　民生证券研究院执行院长管清友表示，总体来看，通胀低位徘徊的原因是总需求不强和油价下行，尽管近期稳增长力度增强，但产能收缩、房地产下行和私营部门投资下降的合力大于基建投资的上升，出于通缩和风险防范的考虑，货币政策有宽松空间。　　“降准或降息在近段时期可以交替使用，进而扭转目前比较悲观的通缩预期。”王军强调，持续低位的CPI水平将会为接下来的降准打开窗口，目前对于我国更加适合的就是降准。通过降低存准率向整个市场输送更多的流动性是十分必要的。　　王军称，12月份的CPI或将继续走低，可能会到1%附近，而PPI将会维持目前负增长的态势。　　-----------　　通缩阴影加深货币政策或加码宽松　　实体经济通缩预期抬头。　　最新数据显示，受国内需求疲软、国际原油价格大跌等影响，11月CPI同比涨幅创五年来最低，PPI则创下一年半来最大跌幅。“这反映出当前经济仍面临较大下行压力，产能过剩与需求疲弱矛盾突出。”专家认为，为稳增长、促改革，货币政策有望进一步放松，降息降准步伐不会停。　　国家统计局 10日公布的数据显示，11月CPI同比上涨1.4%，创下2009年11月以来的五年新低。　　“由于实体经济疲弱态势没有根本性扭转，所以物价涨幅在明显回落，显示实体经济还是偏弱的格局。”交行首席经济学家连平说。　　CPI同比已经连续三个月维持在“1%”时代，连平预计今年四季度CPI同比涨幅将低于2%，其宏观研究团队还下调了全年CPI预期至2%左右，此前预测值为2.2%。　　对于明年的CPI走势，研究机构也认为，上涨动力不足，仍有下行可能。中金公司预测，明年CPI同比或在1.4%，经济面临通缩的风险高于通胀风险。　　当天公布的另外一项数据11月PPI，同比跌幅扩大至2.7%，也印证了通缩风险在加剧。　　“11月份PPI环比继续下降主要是受国际油价连续下跌的影响。”国家统计局解读数据时说。　　而申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，物价下跌、通缩风险加深的“罪魁祸首”不仅是以原油为代表的大宗商品价格下跌，还有内需不足。　　“次贷危机之后主要经济体都在与通缩做斗争，目前看中国面临的形势也较为严峻。”李慧勇说。　　11月的PPI同比已经连续33个月负增长，但摩根士丹利华鑫证券高级宏观策略分析师章俊在接受上证报记者采访时称，“PPI增速短期内难有起色，并且面临的输入性通缩压力还会加大。”　　日益增加的通缩风险则给货币政策施加了压力。　　瑞银证券首席经济学家汪涛说，“过去3年实际利率保持在4%-5%的高位，而通胀回落将进一步推高实际利率。这将进一步打压投资需求、加剧企业和居民债务负担、拖累经济增速。鉴于此，央行有必要进一步降息，以避免通缩、降低实际利率。”　　中金公司也认为，当前实体经济通缩预期抬头，逆周期的货币政策放松非常必要，降准、再次降息的压力仍大。预期明年或有两次降息、四次降准。　　当然，通胀低位运行也为新一轮价格改革打开了“窗口期”。中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军指出，理顺能源、交通、环保等领域的价格形成机制难度很大，但事关中国经济转型升级和长远发展，是建立市场机制必须逾越的一道坎儿，要抓住时机推进。（上海证券报）

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