【资讯】四季度大豆市场分析夹缝中求生存聚叶沙参

四季度大豆市场分析：夹缝中求生存

一、第四季度需要关注的3大因素　　1、供应的压力　　就"十.一"节后的大豆市场而言，主要注重的地方在于供应压力对价格的影响，今年第四季度的供应重点在进口和新豆上市，从目前多方面了解到的情况分析，今年国内新大豆的产量基本在1800万吨左右，从和国内几家大型企业的沟通反馈情况来看，上述数字也基本吻合，但从进口渠道而言，今年第四季度的进口不排除缩小的可能，这里我们可以从海关8月份国内大豆进口数据看出一些端倪：　　03年2月～04年8月份国内大豆进口数据（海关公布）在上面的国内大豆进口数据中，显然8月份出现了下降，但下降的幅度不大，8月份国内大豆进口166万吨，相比7月份的184万吨减少了18万吨，下降幅度在10％左右，但依然在150万吨的国内平均消费水平上面；其次是国内豆油进口的情况也在8月份出现了下降，8月份国内共计进口19万吨豆油，而7月份的进口数量在22万吨，环比下降了13％左右，不过豆油的进口量仍然还在15万吨警戒线以上的水平，所以从8月份的进口数据判断，虽然月度环比进口数量都出现了下降，对国内的供应造成了一定的压力，但绝对数量在新豆上市之前仍能够维系国内的需求，因此从时间上判断，在05年1月初以前，出现国内大面积供应紧张局面的可能性不大。　　2、产能的恢复　　从十月1日起实行的新豆油标准，将逐步抬高国内豆油价格的水平，从这个意义上讲，国内压榨企业的产能有可能得到进一步的增长，对大豆的需求将产生一定的正面作用。　　3、饲料行业的全面启动　　从最近饲料行业的情况反映，国内整个饲料行业已经进入新一轮的增长期，各种猪肉、禽蛋价格的上涨力度远远超出去年SARS以后的恢复状况，这种迹象值得我们大力关注，这种终端消费价格的上涨，基本可以肯定国内已经进入新一轮的通涨期，而根据国外统计资料的结果表明，新兴市场的正式进入通涨期的特征就是初级食品的价格上扬，因此，需求弹性不足或者说具有消费刚性的禽、肉、蛋等食品的上游原材料--大豆、豆粕、饲料等的价格，也将面临抗跌的格局。　　但这种价格的上扬将极大激发饲料行业发展，如果不出意外的话，2005年将是整个国内饲料行业的景气年，饲料业在明年将获得更大的发展，行业的利润也将有所改善，国内大豆产业上下游的平均利润结构也将开始进入良性的循环，这种格局的形成将重新引发大豆价格产生新一轮的上涨，启动的月份应该锁定在大连市场505及其以后的大豆合约，而目前的1月份合约将是完成底部价格，承担新豆上市压力的主要合约。　　从上述几个方面基本可以对今年剩余时间国内大豆价格走势作出一个判断：　　反弹结束后将反复筑底，并逐步完成上涨准备。　　二、四季度大豆交易探讨　　1、四季度大豆下跌空间探讨：　　95年至今CBOT价格月线图表显然从历史数据观察，目前国内外的大豆价格已经逼近历史低点，如果按400美分/蒲式耳同比例计算幅度的话，那么国内大豆价格应该在2200～2300元/吨，就当前国内价格处于2600附近而言，未来下跌空间比较有限，基本可以认定以现在的大豆价格如果继续下跌，那么构筑底部将是确定无疑的，但事情往往不会一蹴而就，这个底部的形成需要时间，而且过程复杂，所以简单的等待或及时判断大行情的产生为时尚早。　　2、合约选择：　　今年剩余时间的大豆交易，主要应该锁定501和505合约，主要原因就是这两个合约将分别承担大豆价格在不同阶段表现，从上述的判断可以认定，501合约主要是承担大豆底部价格的完成任务；而505则是价格上涨的准备启动合约，因此在选择交易行为的时候，应该选择505作为主要的多头交易合约。　　3、价格拐点周期的判断：　　从今年2600的收购价看，不会再象去年那样出现抢购的风潮，所以今年11月份收购价不会长时间停留在2600以上，甚至向上大面积攀升，所以在11月份期货市场交割前，国内大豆的收购价应该倾向于冲高回落的格局，这种局面的形成也是结束期货市场反弹行情的主要时间标准，因此在10月份的交易中，投资者应该明白整个10月份是个结束反弹继续下探的阶段，在此期间过早盲目的中长线介入多头阵营的代价还是比较大的，阶段性价格结构的拐点应该在年底以后，而彻底启动大豆价格则需要延长到05年3月份或明年2季度初的某个时间。　　4、价格细分的重要时间点：501大豆日线分析图表　　从501大豆近期的走势观察，9月27日开始将进入一个较为敏感时间段，一旦上冲将直接考验2700～2720一带的压力，而跌破2650则价格又将面临前期底部是否有效的问题，因此下周和10月份开盘后的价格走势，将左右大豆是否继续反弹和再次寻底的命运。　　从501大豆的日线技术状态观察，KD走势依然保持熊市特征，这表明如果9月27日就发生价格向上的情况，那么只是这轮反弹行情中的某个小结构，要想完整启动反弹结构中的C浪，还需要几个交易日的时间。　　另外一点就是从下面这张501大豆的周线图中，我们也可以清晰的感觉到，9月底至10月份开盘的这段时间，对后市大豆来说是多么的关键，而从周线的KD指标来看，继续探底的要求又是如此的明显，因此9月27日开始的交易时间肯定是个多空决战的时间。501大豆周线分析图501大豆周宝塔线图　　一个比较明显的矛盾是：当周线存在下跌征兆时，日线价格的反映却是还有上攻的可能，那么如何来平衡这种矛盾呢，显然每个投资者的交易风格不尽相同，如果你是意味激进的交易者，那么你可以采取日线作为自己的交易周期；若你是一位谨慎的投资者，那么周线的突破才是你所要考虑和关注的，但不管怎样，任何一位投资者，都必须以有效突破作为交易的重点，而在验证价格的有效突破方面，宝塔线绝对是个非常不错的工具，投资者可以根据不同交易周期加以充分利用。　　5、505大豆的当前价格分析：505大豆周宝塔线　　505大豆的周宝塔线，也阐明了同样的观点，急当前的505大豆价格正处于前期底点的附近，而且KD周的走向也更倾向于向下。505大豆日宝塔线图表　　单从日宝塔线还存在翻红迹象来看，短期的几个交易日内还具备一定的向上力度。所以从上述两种周期的价格表现互相矛盾分析，505和501大豆从9月27日开始的交易，具备同样的短线向上周线向下的特征，投资者可以根据上述价格特征，以技术分析手段作为入市依据，采用短线多单少量快速获利平仓和价格向下破位加码开仓的操作思路进行。　　操作建议：　　今年四季度大豆和豆粕的交易重点，主要在技术分析和交易灵活两方面，基本面不是重点，只要能对大豆价格的走势和基本情况有所掌握，并能充分运用技术分析进行交易，而且同时又保持良好心态的投资者，在大豆或豆粕上获利并不困难，由于四季度的价格风险总量也相对较小，只要敢于大胆进行中小波段的快速交易，并熟练使用这个致胜法宝，今年年底投资者应该还是可以丰收的。

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